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嘉兴在线新闻网     2017-10-19 15:21:12     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  万能险又挨批了!

  在周末召开的第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议上,审计署审计长胡泽君作《国务院关于2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》时说:

  “由于跨市场监管规则和标准还不衔接,个别保险公司与其他金融机构合作,通过万能险等筹资入市,影响资本市场秩序。”

  这不是万能险第一次被点名批评。2016年12月,证监会主席刘士余在出席中国证券投资基金业协会第二届第一次会员代表大会时,针对举牌、杠杆收购发表看法,并首次抛出了“野蛮人”、“妖精论”的说法,矛头直指万能险资金。

  万能险真的“万能”吗?

  2017年2月,刘士余就“妖精论”再称:“去年在基金业协会的会上,我讲这个野蛮人,是倡议大家不要去做,并没点名,但我在机场还没起飞,就被解读成险资了,就算讲险资也是极少数,也是小妖精,我们大的险资人保国寿都是好的,最后被解读成这样,众口难辩。”

  虽说是澄清,但仍有“极少数”的“小妖精”被点名。

  万能险资金怎么就成了“小妖精”?为什么屡次挨批?万能险本身产品设计是否存在缺陷?带着这些问题,《国际金融报》记者采访了多位保险业资深人士、精算师、产品设计人员以及保险行业分析师,试图穿透万能险的本质。

  先来看一下万能险的定义。

  根据百度百科的解释:万能保险(简称“万能险”),是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品.

  具体说,万能险除了同传统寿险一样给予保护生命保障外,还可以让客户直接参与由保险公司为投保人建立的投资账户内资金的投资活动,将保单的价值与保险公司独立运作的投保人投资账户资金的业绩联系起来。

  一家大型上市保险公司产品设计部负责人在接受《国际金融报》记者采访时说:“万能险之所以叫万能,是因为可以被设计成各种类型的产品。如果设计成定期缴费、保额适当的产品,它和终身寿险没有差别;如果设计成趸缴型产品,保额等同于账户余额,它更像一年期理财产品。”

  “万能险之所以叫‘万能’,在于投保以后可根据人生不同阶段的保障需求和财力状况,调整保额、保费及缴费期,确定保障与投资的最佳比例,让有限的资金发挥最大的作用。”趣保网首席运营官李霄光告诉《国际金融报》记者,“万能险的出现其实是因为投资型分红保险产品(简称”分红险“)无法满足消费者的需求。”

  一方面,投资型分红险账户资金不灵活,无法随时支取和退保;另一方面,分红险的分红常常“打闷包”,虽然保监会规定保险公司每年至少应将分红险可分配盈余的70%分配给客户,但是保险公司会通过财务手段对可分配盈余进行微调,从而降低给客户的分红。

  相比之下,万能险的优势非常明显。

  李霄光分析,万能险在支付了初期最低保费之后,就享有追加投资的权利。在以后各年中,客户可根据收益情况,随时追加投资;只要保单账户足够支付保单费用,客户甚至可以暂停保费支付。

  “此外,万能险的费用非常透明,所缴保费扣除初始费用、保障成本和进入投资账户的比例都有明确说明。”李霄光指出,“保险公司每月(有的公司为每季度)进行保单账户价值结算,公布当月(当季)的结算利率。”

  更重要的是,对于消费者而言,万能险大多承诺在5年内给予客户每年2.5%左右的保底收益,其最大特点是在保证利率(1.75%-2.5%)之外,高于保底利率以上的收益保险公司和投资人按一定比例分享。

  “从某种角度,投资型分红险一般的保单期限在5年左右,而万能险并没有明确的保单期限。”一位不愿透露姓名的保险公司业务负责人告诉《国际金融报》记者,“简单说,万能险是一款人寿保险,且属于中长期产品。”

  中短期理财产品“标签”何来?

  那么,问题来了:这款中长期人寿保险,怎么被打上了中短期理财产品的标签?

  去年3月以来,保监会先后颁布了《中国保监会关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》、《中国保监会关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》等多个文件,监管“大棒”似乎都指向了万能险,效果明显。

  保监会数据显示,2015年,代表万能险的保户投资款一年增长95%,达到了7646.6亿元;2016年,保户投资款新增缴费达11860.2亿元,同比增长55.1%。而从2017年已经公布的数据来看,保户投资款新增交费规模大幅下降,实现交费2746.73亿元,同比暴跌60%。

  在可对比的67家寿险公司中,有43家险企万能险保费出现下降,其中有18家中小寿险公司下降超过八成;仅有24家险企万能险出现增长。寿险公司万能险下降幅度均超90%。

  上述大型上市保险公司产品设计部负责人告诉记者:“一般大公司影响不大,我们公司已经10年没有主动销售万能险产品了,因为这类产品基本上不盈利,对股东、客户、渠道的利益都不算好。”

  万能险怎么就成了监管的众矢之的?

  “个别中小公司为了规模,把万能险变成了短期产品,本质发生了改变。”一位不愿透露姓名的业内人士在接受《国际金融报》记者采访时指出,“新入局的几家保险公司,通过做高万能险结算利率来吸引客户,但其实是一个‘骗局’。”

  上述业内人士进一步分析:“一般地,万能险扣除费用及保障成本后的保费进入单独账户,这个账户用来投资,以复利的形式滚动。此前,个别中小保险公司给出10%的高结算利率,一旦扣除本金,基数降低后,收益并不会这么高。”

  而在一家大型保险公司投资部负责人看来:“个别中小公司此前给出过高的结算利率,负债久期与投资久期明显错配,风险很大。一旦发生挤兑,保险公司将面临较大的压力。”

  万能险为何又双叒被点名?

  对此,上述投资部负责人在接受《国际金融报》记者采访时进一步指出:“其实,万能险对于公司的资本运作能力要求很高。即便一些公司承诺5%的结算利率,但是加上银行渠道中间费用、销售费用,直接传导到资本市场,以目前的市场情况根本找不到这么高回报的资产,除非投资房地产,或者举牌上市公司进行炒作。”

  事实上,这才是万能险被监管频频“点名”的真正原因。

  2016年年初,一场“宝万”之争将万能险推到了前台,宝能举牌万科用的正是万能险的资金。此后,恒大举牌万科也用的是万能险资金,一夜之间,拥有一家保险公司成了所有大佬梦寐以求的“香饽饽”。万能险资金在资本市场上的一举一动被无限放大。

  李霄光告诉《国际金融报》记者:“万能险资金投资资本市场,没有任何问题,合法合规。”

  “问题出在了投资比例上。”上述投资部负责人透露,“根据监管的要求,保险资金投资权益类资产是有一定上限的,但是这个上限一再被突破。”

  2015年,保监会出台了提高保险机构权益类资产投资比例的政策。投资单一蓝筹股的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%;投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的,可进一步增持蓝筹股票,增持后比例可升至40%。

  “上述政策放开后,的确有少数保险公司运用该政策投资股票,涉及资金约占保险资金运用总额的1%。”该负责人进一步分析,“从总体上看,风险可控。但是,个别中小公司万能险占比非常高,用于投资股票的占比较大,还是会存在系统性风险。这也是保监会加强对万能险监管的主要原因。”

  万能险到底还能不能买?

  说了那么多,万能险被批成这样,还能买吗?

  李霄光告诉《国际金融报》记者:“万能险是风险与保障并存,介于分红险与投连险间的一种投资型寿险,是一种理想的‘风险准备金’存储方式。我们曾经做过一个测算,一般,鉴于万能险以复利结算,它的收益爆发期应该在30年左右。也就是说,如果你打算做一笔30年的中长期资产配置,万能险是最佳的选择。”

  当然,各公司的保证收益并不相同,最终收益还是取决于保险公司的资金运用水平和综合管理能力。值得注意的是,万能险的保证收益并不是全部保费的收益率,而是扣除费用及保障成本后的保费进入单独账户的部分。

  万能险是风险与保障并存,介于分红险与投连险间的一种投资型寿险。所缴保费分成两部分,一部分用于保险保障,另一部分用于投资账户。保障和投资额度的设置主动权在投保人,可根据不同需求进行调节;账户资金由保险公司代为投资理财,投资利益上不封顶、下设最低保障利率。

  大部分保费用来购买由保险公司设立的投资账户单位,由投资专家负责账户内资金的调动和投资决策,将保护的资金投入到各种投资工具上。对投资账户中的资产价值进行核算,并确保投保人在享有账户余额的本金和一定利息保障前提下,借助专家理财进行投资运作的一种理财方式。

  


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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